2019年给美国投资者带来了希望，尤其是超越1999年，成为几十年来最好的一年，但也给他们带来了许多不愉快的惊喜。 根据华尔街日报的一篇文章， 今年在美国上市的 211 家公司共筹集了 623 亿美元，而 20 年前互联网泡沫破灭前为 1080 亿美元。
- 根据 Dealogic 的数据，今年在美国上市的科技初创公司和其他公司的股票目前平均交易价格较发行价高出 23%。 考虑到标准普尔 500 指数同期上涨 30%，这并不多。
- 科技公司的表现更糟：自首次公开募股以来，它们的估值平均仅增长了 8%。 相比之下：纳斯达克综合指数上涨了约 35%。
- 也许最糟糕的情况是在 IPO 期间筹集了超过 10 亿美元的公司。 像这样的公司有 9 家，其中 Uber 和 Lyft 成本比 IPO 前下降了 30%，远程医疗公司 SmileDirectClub 损失了 60%。
- 用增长最快的初创公司之一来打动投资者是不可能的——Pinterest 和 Slack 承担了他们的损失，WeWork 和 Endeavor Group Holdings 完全不得不放弃 IPO。
摩根士丹利的 Evan Damas 表示：“我们发现了一种新常态。 投资者希望为盈利能力的确定性和增长预测的现实性付出更多的代价。” 众多估值相对适中且对投资者来说财务算术合理的公司的例子证明了这一点。
- 亏损、利润有限或近期自给自足的公司表现出最好的结果：Tradeweb Markets 金融服务、Chewy Inc. ， 一个 在线宠物用品零售商。 与 IPO 相比，化学品公司 Avantor Inc. 上涨了 30% 至 75%。
- 来自云的一批科技公司也感觉不错——比如视频会议服务公司Zoom Video Communications的股价比IPO价格高出80%。 而作为商业支付云平台的开发商，Bill.com自12月中旬IPO以来已经涨价超过70%。
- 几乎所有投资者都喜欢实验室肉类公司 Beyond Meat。 在 5 月份的第一天以每股 25 美元的价格发行后，价格翻了一番，到 7 月份，该公司的价值已经增加了 9 倍。 Beyond Meat 在 10 月份首次实现盈利，尽管较 7 月份的峰值大幅下跌，但现在其股价仍远高于发行价——约 76 美元，相当于 46 亿美元的市值。
投资者将继续警惕产生亏损的公司。 尽管如此，预计 2020 年 IPO 将很活跃——主要是小型和鲜为人知的公司正在为这一过程做准备，但所有注意力都将被吸引到 AirBnB 上。
2017年3月，在一轮融资中，公司估值为310亿美元，但不确定投资者是否会准备在2020年提供同样的价格。Airbnb仍在亏损，但其账户上还有数十亿美元并且没有必要筹集资金。 很可能，就像 Slack 和 Spotify 一样，该公司将选择直接上市程序。